Análise dos determinantes do endividamento das empresas de capital aberto do agronegócio brasileiro

Revista de Economia e Sociologia Rural

Valéria Gama Fully Bressan²  João Eustáquio De Lima¹  Aureliano Angel Bressan¹  Marcelo José Braga¹ 

[1],Universidade Federal de Viçosa Departamento de Economia Rural

关键词: Endividamento;    estrutura de capital;    agronegócio;    Pecking Order Theory;    Debt;    capital structure;    agribusiness;    Pecking Order Theory;   

DOI  :  10.1590/S0103-20032009000100004

来源: SciELO

【 摘 要 】

Estudos sobre a estrutura de capital e a identificação de seus determinantes são temas relevantes nas pesquisas envolvendo a gestão financeira das empresas. Neste aspecto, o presente estudo teve como objetivo avaliar os determinantes da alavancagem das empresas do agronegócio brasileiro conforme o modelo de Rajan e Zingales (1995). Na definição da amostra, foram selecionadas 26 empresas que estavam enquadradas em alguma das três subdivisões do agronegócio brasileiro: a) o setor de produção agropecuária; b) setor fornecedor de insumos e fatores de produção e c) setor de processamento e distribuição, com base em classificação da CNA (Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil). O estudo foi feito com base no banco de dados da Economática®, tendo sido utilizado o modelo de regressão com dados em painel. Os resultados indicaram que as variáveis tangibilidade dos ativos, oportunidadede crescimento, tamanho e lucratividade foram estatisticamente significantes e podem ser interpretadas como fatores determinantes do endividamento das empresas do agronegócio brasileiro. Conclui-se, ainda, que o modelo estimado por meio da regressão com dados em painel gerou resultado compatível com aqueles preconizados pela pecking order theory.

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