Poupança externa, vulnerabilidade e crise cambial: os casos de México, Brasil e Argentina

Revista de Economia Mackenzie

卷:8

Douglas Alcantara Alencar¹  Paulo Rogério Scarano² 

[1] Universidade Estadual Paulista Júlio de Mesquita Filho (Unesp) ;

[2] Universidade Presbiteriana Mackenzie (UPM);

关键词: poupança externa;    américa latina;    vulnerabilidade externa;   

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来源: DOAJ

【 摘 要 】

O objetivo do presente trabalho é identificar as possíveis relações entre autilização de poupança externa e a deterioração dos indicadores de vulnerabilidade externa no período que antecedeu as crises cambiais do México, doBrasil e da Argentina, que ocorreram entre 1994 e 2001. Para tanto, faz-senecessária uma breve discussão teórica sobre a questão da vulnerabilidadeexterna e suas formas de mensuração, de modo a estabelecer as possíveis relações entre esta e a utilização de poupança externa. Entre os procedimentosmetodológicos necessários à realização deste trabalho, lista-se, primeiro, o levantamento de dados dos países analisados que envolve: contas nacionais,dívida externa líquida, dívida externa de curto prazo, serviço da dívida externa, exportações de bens e serviços, reservas internacionais e PIB, que foramobtidos junto a organismos internacionais como o Fundo Monetário Internacional e o Banco Mundial. A partir desses dados, são calculados diferentesindicadores de vulnerabilidade, como as relações dívida externa/exportações,reservas/dívida externa, serviço da dívida/exportações e serviço da dívida/PIB,para permitir a análise comparativa entre as economias envolvidas. Vale destacar que as economias analisadas apresentam em comum o fato de terem recorrido vultosamente à poupança externa nos períodos que antecederam suasrespectivas crises. Contudo, o crescimento econômico apresentado pelos países naquele período foi pouco significativo se comparado ao crescimento médio das economias emergentes. O trabalho avalia que concorreu para isso ofato de que tais países não direcionaram a maior parte dos recursos captadosno exterior para o setor produtivo, como evidencia a baixa proporção da formação bruta de capital fixo em relação ao PIB no período. Os dados analisados revelam, ainda, deterioração dos indicadores de vulnerabilidade externade México, Brasil e Argentina. Conclui-se, portanto, que tal deterioração estáassociada à forma de utilização da poupança externa, que acabou por substituir a poupança interna, em vez de complementá-la.

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