Juros, câmbio e as imperfeições do canal do crédito

Economia Aplicada

Dionísio Dias Carneiro²  Felipe Monteiro Salles¹  Thomas Yen Hon Wu¹ 

[1] ,PUC-Rio Departamento de Economia

关键词: canal de crédito;    multiplicador financeiro;    taxa de câmbio;    credit channel;    financial multiplier;    exchange rates;   

DOI  :  10.1590/S1413-80502006000100001

来源: SciELO

【 摘 要 】

O objetivo deste artigo é analisar o papel do crédito como mecanismo de transmissão da política monetária. Inicialmente apresentamos uma descrição teórica do canal de crédito de uma economia estilizada e quantificamos os efeitos do canal de crédito na economia brasileira via estimação de uma equação de demanda por crédito. Examinamos, então, o canal de crédito como transmissor dos choques de demanda, via balanço das empresas, atuando como um "multiplicador financeiro" desses choques. Por fim, apresentamos evidência empírica da atuação deste "multiplicador financeiro" na economia brasileira por meio de movimentos da taxa de câmbio, o que permite dar uma explicação para os efeitos prolongados de crises cambiais sobre o crescimento.

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