A aleatoriedade do passeio na Bovespa: testando a eficiência do mercado acionário brasileiro

Revista Brasileira de Economia

Ricardo Torres²  Marco Bonomo¹  Cristiano Fernandes¹ 

[1],PUC-Rio

关键词: passeio aleatório;    eficiência;    sazonalidade;    não linearidade;    anomalia;   

DOI  :  10.1590/S0034-71402002000200002

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este artigo testa duas versões do modelo de passeio aleatório para os preços de carteiras de ações no mercado brasileiro. Evidências contrárias a tal modelo foram observadas nos horizontes diário e semanal, caracterizados por persistência. As evidências foram mais fracas em períodos mais recentes. Foram também encontradas sazonalidades diárias, incluindo o efeito segunda-feira, e mensais. Adicionalmente, foi observado um padrão de assimetria de autocorrelações cruzadas de primeira ordem entre os retornos de carteiras de firmas agrupadas segundo seu tamanho, indicando, no caso de retornos diários e semanais, que retornos de firmas grandes ajudam a prever retornos de firmas pequenas. Evidências de não-linearidades nos retornos foram observadas em diversos horizontes de tempo.

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