Hisse Fiyatları ile Yabancı Yatırımcı Ticareti Arasındaki İlişki: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Bankalar Üzerine Bir Uygulama (The Relationship between Stock Prices and Foreign Investor Trading: An Application to Banks Listed in Borsa Istanbul)

İşletme Araştırmaları Dergisi

卷:12

关键词: eşbütünleşme;    nedensellik;    yabancı yatırımcı ticareti;    hisse fiyatları;    cointegration;    causality;    foreign investor trading;    stock prices;   

DOI  :  10.20491/isarder.2020.872

来源: DOAJ

【 摘 要 】

Amaç – Bu çalışmada Ocak 2000 - Aralık 2018 dönemi arasında Borsa İstanbul'da listelenen bankalarölçeğinde yabancı yatırımcı alım-satım işlemleri ile hisse fiyatları arasındaki ilişkinin incelenmesiamaçlanmaktadır.Yöntem – Eşbütünleşme ilişkisinin belirlenmesi için panel eşbütünleşme testi, nedensellik ilişkisininbelirlenmesi için panel nedensellik testi uygulanmıştır.Bulgular – Panel eşbütünleşme testinin sonuçları, yabancı yatırımcı ticareti ile hisse senedi fiyatlarıarasında uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin varlığını göstermektedir. Tahmin edilen uzundönemli esneklikler, yabancı yatırımcı alımlarının hisse fiyatları üzerinde istatistiki olarak anlamlıpozitif bir etkiye, yabancı yatırımcı satışlarının hisse fiyatları üzerinde istatistiki olarak anlamlınegatif bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Panel nedensellik testinin bulguları, hissefiyatlarından yabancı yatırımcı satışlarına doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi olduğunugöstermektedir.Tartışma – Eşbütünleşme testi sonuçları değişkenlerin uzun dönemde birlikte hareket ettiğinigöstermektedir. Bu sonuçlara göre yabancı yatırımcı alım-satımları ile hisse fiyatları uzun dönemdebirlikte hareket etmektedir. Kısa dönemde ilişkinin yönü ile ilgili değerlendirmeler için nedenselliktestleri yapılmaktadır. Nedensellik testi sonuçları, hisse senedi fiyatlarındaki değişimin yabancıyatırımcıların satışlarının nedeni olduğunu göstermektedir.Purpose – In this study, it is aimed to examine the relationship between foreign investor tradingtransactions and stock prices on the banks scale listed in Borsa Istanbul between January 2000 andDecember 2018.Design/methodology/approach – Panel cointegration test was used to determine the cointegrationrelationship, and panel causality test was applied to determine the causality relationship.Findings – The results of the panel cointegration test indicate the existence of long-run cointegrationrelationship between foreign investor trading and stock prices. The estimated long-run elasticitiessuggest that foreign investor purchases have a statistically significant positive impact on stock priceswhile foreign investor sales have a statistically significant negative effect on stock prices. Thefindings of the panel causality test provide evidence of one-way causality running from stock pricesto foreign investor sales.Discussion – The results of the cointegration test show that the variables move together in the longrun. According to these results, foreign investors purchases and sales and stock prices move togetherin the long run. In the short term, causality tests are conducted for evaluations about the directionof the relationship. The causality test results show that the change in stock prices is the reason forthe sales of foreign investors.

【 授权许可】

Unknown