O modelo de precificação de ativos de capital: teoria e evidências

Revista de Administração de Empresas

Eugene F. Fama²  Kenneth R. French¹ 

[1] ,Universidade de Chicago

关键词: Modelo de precifi cação de ativos;    custo de capital;    avaliação de carteiras;    risco e retorno esperado;    teste empírico;    Asset pricing model;    term structure;    bonds;    general equilibrium theory;    empirical test;   

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来源: SciELO

【 摘 要 】

Distante quatro décadas de seu aparecimento, o modelo de precificação de ativos de capital proposto pelo Nobel William Sharpe e por John Lintner, conhecido como CAPM, é ainda o modelo mais amplamente utilizado na estimativa do custo de capital de empresas e na avaliação de carteiras. O fato se deve às poderosas previsões permitidas pelo modelo sobre a medida do risco e a relação entre risco e retorno. O objetivo deste artigo é mostrar que o CAPM apresenta algumas falhas empíricas associadas a simplifi cações teóricas e difi culdades de implementação de testes que sejam válidos para o modelo. A conclusão do artigo é que as limitações do CAPM representam desafi os a serem explicados por modelos alternativos.

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