Paradoxos em finanças: teoria moderna versus finanças comportamentais

Revista de Administração de Empresas

Herbert Kimura²  Leonardo Fernando Cruz Basso²  Elizabeth Krauter¹ 

[1] ,Universidade Presbiteriana Mackenzie

关键词: Finanças comportamentais;    comportamento do investidor;    teoria moderna de finanças;    teoria da utilidade esperada;    vieses cognitivos;    Behavioral finance;    investor behavior;    modern finance theory;    expected utility theory;    cognitive biases;   

DOI  :  10.1590/S0034-75902006000100005

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este artigo aborda as finanças comportamentais, uma das inovações mais importantes e controversas em finanças, que confrontam o paradigma tradicionalmente aceito, baseado na moderna teoria financeira. Inicialmente realiza-se uma síntese de potenciais problemas de tomada de decisão, exemplificando-se alguns aspectos não racionais que constituem importantes paradoxos em finanças. Após uma discussão da teoria de prospecto, replicam-se numa amostra brasileira os experimentos seminais de Kahneman e Tversky. São discutidas diversas situações que violam premissas da teoria da utilidade esperada, base da teoria moderna de finanças. Os resultados empíricos mostram que se mantêm as evidências de diversos vieses de percepção em decisões, independentemente de aspectos relacionados com a evolução do mercado e com a cultura ou nacionalidade dos indivíduos. O distanciamento entre a teoria moderna de finanças e a prática em decisões financeiras sugere a abordagem das finanças comportamentais como uma alternativa

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