A hipótese das expectativas na estrutura a termo de juros no Brasil: uma aplicação de modelos de valor presente

Revista Brasileira de Economia

Alexandre Maia Correia Lima¹  João Victor Issler¹ 

[1] ,FGV EPGE

关键词: hipótese das expectativas;    modelos de valor presente;    VAR;    cointegração;   

DOI  :  10.1590/S0034-71402003000400010

来源: SciELO

【 摘 要 】

Utilizando dados financeiros brasileiros da BM&F, testa-se a validade do modelo de valor presente na estrutura a termo de juros, também conhecido na literatura como Hipótese das Expectativas. Estes modelos relacionam a taxa de juros de longo prazo à uma média das taxas de juros de curto-prazo mais um prêmio de risco, invariante no tempo. Associada a estes modelos está a questão da previsibilidade dos retornos de ativos financeiros ou, mais especificamente, à previsibilidade na evolução das taxas de juros. Neste artigo é realizada uma análise multivariada num arcabouço de séries temporais utilizando a técnica de Auto-Regressão Vetorial. Os resultados empíricos aceitam apenas parcialmente a Hipótese das Expectativas para a estrutura a termo de juros brasileira.

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