Social disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil

Revista Contabilidade & Finanças

Rodrigo De Souza Gonçalves²  Otávio Ribeiro De Medeiros¹  Jorge Katsumi Niyama¹  Elionor Farah Jreige Weffort¹ 

[1] ,Universidade de Brasília Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais

关键词: Social disclosure;    Custo de capital próprio;    Programas sociais externos;    Empresas brasileiras;    Eficiência de mercado;    Social disclosure;    Cost of equity;    External social programs;    Brazilian companies;    Market efficiency;   

DOI  :  10.1590/S1519-70772013000200003

来源: SciELO

【 摘 要 】

Esta pesquisa tem por objetivo analisar a relação entre o nível de social disclosure e o custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Assume-se a hipótese de que os programas sociais externos promovidos ou apoiados pelas empresas contribuem para a construção da imagem reputacional das organizações, compensando as externalidades, trazendo benefícios sob o ponto de vista econômico, pela relação negativa com o custo do capital. Para testar essa hipótese, foram coletados e analisados os relatórios de responsabilidade social de 83 empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM), no período de 2005 a 2009. Para avaliação do nível de social disclosure das empresas analisadas, foi utilizado um índice composto de 13 indicadores. O custo de capital próprio foi ajustado ao risco mediante o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e testado por meio de regressão com dados em painel com efeitos fixos seccionais. Os resultados evidenciam que há relação negativa entre custo de capital próprio e nível de social disclosure, indicando, para o mercado acionário brasileiro, uma forma semiforte de eficiência de mercado.

【 授权许可】

CC BY   
 All the contents of this journal, except where otherwise noted, is licensed under a Creative Commons Attribution License