Relação dos modelos DuPont com o retorno das ações no mercado brasileiro

Revista Contabilidade & Finanças

Eduardo Rosa Soares¹  Fernando Caio Galdi¹ 

[1] ,FUCAPE Business School

关键词: ROA;    Modelo DuPont;    Análise financeira;    ROA;    DuPont model;    Financial analysis;   

DOI  :  10.1590/S1519-70772011000300004

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este artigo tem como objetivo comparar os dois modelos de decomposição do ROE, amplamente conhecidos na literatura como modelo DuPont e modelo DuPont modificado, identificando qual dos fatores componentes de cada modelo melhor explica o desempenho das ações de empresas brasileiras negociadas na Bovespa. Diferentemente do modelo DuPont tradicional, o modelo DuPont modificado separa, explicitamente, os resultados operacionais dos resultados financeiros das empresas. Para a avaliação, a análise considera todas as empresas listadas na Bovespa no período de 1995 a 2008. Os resultados encontrados sugerem que o ROA (componente do modelo DuPont tradicional) possui maior poder explicativo, quanto à geração de valor para as ações das empresas do que o ROA operacional (modelo DuPont modificado). Resultados adicionais demonstram que os fatores operacionais explicam melhor o retorno das ações do que os fatores financeiros.

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