Determinantes da estrutura de capital das companhias abertas no Brasil, México e Chile no período 2001-2006

Revista Contabilidade & Finanças

Douglas Dias Bastos²  Wilson Toshiro Nakamura¹ 

[1],Universidade Presbiteriana Mackenzie Centro de Ciências Sociais

关键词: Estrutura de capital;    Dados em painel;    América Latina;    Capital structure;    Panel data;    Latin America;   

DOI  :  10.1590/S1519-70772009000200006

来源: SciELO

【 摘 要 】

O presente estudo investiga os determinantes da estrutura de capital, utilizando a técnica de painel de dados estático, para uma amostra de 297 empresas, de diversos setores, pertencentes ao Brasil, México e Chile, no período entre 2001 e 2006, a fim de determinar a importância relativa dos fatores específicos da empresa. A partir de seis indicadores de nível de endividamento (contábil total e de curto e longo prazo, total a valor de mercado e financeiros onerosos de curto e longo prazo), foi evidenciado que os fatores específicos da firma: liquidez corrente, rentabilidade, market to book value e tamanho apresentaram os resultados mais significantes para a estrutura de capital das empresas dos três países. Dentre as quatro correntes teóricas analisadas (Trade off, Assimetria de informações, Pecking order e Agência), a teoria do Pecking order parece ser aquela que melhor explica os resultados obtidos para o Brasil e México. Para o Chile, além do Pecking order, a teoria do Trade off exerce forte influência sobre a estrutura de capital.

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