Governança corporativa e a reação do mercado de capitais à divulgação das informações contábeis

Revista Contabilidade & Finanças

Paulo Renato Soares Terra²  João Batista Nast De Lima¹ 

[1] ,Universidade Federal do Rio Grande do Sul Escola de Administração Programa de Pós-Graduação em Administração RS

关键词: Evidenciação;    Eficiência de Mercado;    Governança Corporativa;    Estudo de Evento;    Mercados Emergentes;    Disclosure;    Market Efficiency;    Corporate Governance;    Event Study;    Emerging Markets;   

DOI  :  10.1590/S1519-70772006000300004

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este artigo investiga, através de um estudo de eventos, se a divulgação das informações contidas nas demonstrações financeiras, anuais e trimestrais, das empresas de capital aberto com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) afeta igualmente as empresas em geral e aquelas com sinalizadores diferenciados de boas práticas de governança corporativa. Foram analisadas 3.682 observações coletadas durante o período 1995-2002, representando as empresas com maior liquidez na Bovespa. Oito subamostras foram extraídas da amostra total, com a finalidade de verificar a reação dos investidores em relação à divulgação das demonstrações financeiras desses diferentes segmentos de empresas. Os resultados empíricos revelam que os investidores reagem de forma diferenciada a alguns sinalizadores de boas práticas de governança corporativa das empresas. Foi possível perceber retornos anormais significativos apenas em duas subamostras (empresas pontuais na divulgação das suas demonstrações financeiras e empresas privadas) em relação aos seus pares (empresas que atrasaram a divulgação das suas demonstrações financeiras e empresas estatais).

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