Impacto da especificidade de ativos nos custos de transação, na estrutura de capital e no valor da empresa

Revista Contabilidade & Finanças

Marcelo Coletto Pohlmann²  Andson Braga De Aguiar¹  Aldo Bertolucci¹  Eliseu Martins¹ 

[1] ,PUC FACE Departamento de Contabilidade RS

关键词: custos da transação;    especificidade de ativos;    avaliação de empresas;    estrutura de capitais;    concentração industrial;    transaction costs;    assets specificity;    valuation;    capital structure;    industrial concentration;   

DOI  :  10.1590/S1519-70772004000400002

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este artigo discute o conceito de especificidade de ativos, o seu papel dentro da Teoria de Custos da Transação e explora os seus efeitos na estrutura de capital e no valor da empresa. Objetiva-se, através de uma abordagem empírico-analítica, explicar de que maneira a especificidade de ativos influencia as decisões e a conduta dos agentes econômicos. Uma ampla variedade de pesquisas anteriores comprova a existência de efeitos relevantes derivados desse fator. Testa-se a hipótese de que baixos níveis de endividamento geral e de longo prazo estariam associados a firmas atuantes em mercados com maior grau de concentração industrial. Firmas que apresentam tal comportamento para essas variáveis teriam um provável maior grau de especificidade de ativos. Para tanto, utiliza-se a técnica multivariada Cluster Analysis sobre uma amostra obtida junto à publicação Exame Melhores e Maiores abrangendo o ano de 2001. Os resultados foram estatisticamente significativos, tendo sido identificados dois cluster distintos: um das firmas com um provável maior grau de especificidade de ativos, e outro daquelas com menor grau.

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