Padrão dos fluxos de capitais: teoria, evidência e puzzle

Economia e Sociedade

Aderbal Oliveira Damasceno¹ 

[1] ,Universidade Federal de Uberlândia Instituto de Economia Uberlândia MG ,Brasil

关键词: Integração financeira;    Fluxos de capitais;    Lucas Puzzle;    Financial integration;    Capital flows;    Lucas Puzzle;   

DOI  :  10.1590/S0104-06182014000100003

来源: SciELO

【 摘 要 】

Este trabalho desenvolve uma análise teórica e empírica sobre o padrão de longo prazo dos fluxos de capitais. Com uma amostra de 105 países e dados para o período 1980-2004, a metodologia econométrica abrange modelos para cross-section e para dados em painel. Os resultados apresentados sugerem: i) incoerência entre as previsões do modelo neoclássico e o padrão observado dos fluxos de capitais, o que caracteriza o puzzle ; ii) no âmbito da abordagem convencional, as explicações para o puzzle são diferenças de fundamentos entre países e imperfeições no mercado financeiro; iii) não há evidências de que diferenças entre os países relativas ao ambiente institucional, estoque de capital humano, integração financeira, política macroeconòmica e desenvolvimento financeiro expliquem o puzzle. Considerando os resultados apresentados, esboça-se uma explicação alternativa de inspiração heterodoxa para o padrão dos fluxos de capitais.

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