Avaliação da opção de troca de combustível no ­carro brasileiro flex: um estudo por região geográfica ­usando teoria de opções reais e simulação estocástica

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Carlos Patricio Samanez²  Léo Da Rocha Ferreira¹  Carolina Caldas Do Nascimento¹ 

[1] ,PUC-Rio,Brasil

关键词: Avaliação de opções reais;    Modelos de apreçamento de commodities;    Carro bicombustível;    Simulação estocástica;    Real option valuation;    Commodity pricing models;    Flex-fuel car;    Stochastic simulation;   

DOI  :  10.1590/S0103-65132013005000081

来源: SciELO

【 摘 要 】

A introdução do carro flex-fuel no mercado brasileiro em 2003 mudou a forma de decisão do consumidor. Se antes era necessário escolher o combustível pelo tipo de veículo, movido somente a gasolina ou somente a álcool, hoje é possível escolher um tipo de carro com duas opções de combustível. Essa flexibilidade gera uma vantagem econômica para o seu proprietário, mas qual o benefício financeiro de um carro flex-fuel em comparação a um carro movido somente a gasolina? Geograficamente, onde se localiza o proprietário que se beneficia mais dessa flexibilidade? Este estudo aplica a teoria de opções reais e a simulação estocástica para valorar a opção do carro flex para as cinco regiões geográficas do Brasil. Considera-se que os preços dos insumos são estocásticos e seguem o movimento de reversão à média. A previsão dos preços e o valor da opção são gerados através da simulação de Monte Carlo. Os resultados indicam que a opção de escolher o combustível mais barato adiciona considerável valor para o proprietário do carro flex em todas as regiões e modelos de carro considerados, sendo a região Sudeste a mais beneficiada pela opção flex.

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