Avaliação de retornos e riscos na comercialização de milho: estudo de caso usando value-at-risk

Revista de Economia e Sociologia Rural

Vilmar Rodrigues Moreira²  Alceu Souza¹  Luiz Carlos Duclós¹ 

[1] ,PUCPR Escola de Negócios

关键词: Value-at-Risk (VaR);    Índice de Sharpe;    gestão de riscos;    riscos no agronegócio;    Value-at-Risk (VaR);    Sharpe Ratio;    risk management;    agribusiness risks;   

DOI  :  10.1590/S0103-20032014000200006

来源: SciELO

【 摘 要 】

Em cada um dos elos da cadeia produtiva do agronegócio, encontrar estratégias viáveis para mitigação de riscos não é uma tarefa trivial. Usualmente são adotadas estratégias genéricas de redução do risco pela diversificação de culturas e/ou estratégias que objetivam a transferência ou diluição do risco por meio de seguros e contratos futuros. Este artigo tem por objetivo avaliar retornos e riscos de três estratégias de comercialização do milho: compra e venda simultânea, estocagem e venda a descoberto. A pesquisa é descritiva quanto ao seu objetivo, estudo de caso quanto à abordagem do problema e documental quanto ao procedimento de coleta de dados, com período de abrangência para as safras de 2003 a 2010. As métricas utilizadas foram o Value at Risk (VaR) e o índice de Sharpe modificado, que é uma variação do índice de Sharpe original. Os resultados apontam que os maiores retornos para a estocagem seriam obtidos durante as safras de inverno e para horizontes de tempos menores. Para a venda a descoberto, as médias dos retornos são próximas entre si para todos os horizontes de tempo. A compra e venda simultânea apresentou a melhor relação retorno/risco em relação às outras estratégias de comercialização.

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