Valuation: From The Discounted Cash Flows (DCF) Approach To The Real Options Approach (ROA)

AD-minister

Cecilia Maya Ochoa¹ 

[1] Universidad EAFIT

关键词: Real Options;    Valuation;    Discounted Cash Flows;    Net Present Value;    Capital Budgeting;   

DOI  :  

学科分类：社会科学、人文和艺术（综合）

来源: Universidad E A F I T

【 摘 要 】

Existe un abismo entre precios de Mercado y la valoración estimada por métodos tradicionales tales como Flujos de Caja Descontados, un hecho que ni académicos ni practicantes pueden continuar ignorando. Recientemente, una metodología complementaria ha tomado gran fuerza. Partiendo de los Flujos de Caja Descontados, pero incorporando flexibilidad en las decisiones de inversión y aprovechando los avances en la teoría de valoración de opciones, el enfoque de opciones reales (ROA) se ha convertido en la alternativa para presupuestación de capital y valoración de empresas. La evidencia empírica muestra que ROA explica los precios de mercado mejor que los enfoques basados en flujos de caja descontados y, hoy en día, no hay discusión de que es más atractivo desde un punto de vista teórico; sin embargo, su utilización en la práctica ha sido muy limitada debido a las dificultades que presenta la valoración de las opciones reales.

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