O COMPORTAMENTO FINANCEIRO DURANTE E APÓS A CRISE FINANCEIRA DE 2008 SOB A ÓTICA DA TEORIA DOS PROSPECTOS

UERJ Mestrado em Ciencias Contabeis. Revista de Contabilidade (Print)

Leone¹ 

关键词: Behavioral Finance;    Cognitive biases;    Prospect Theory.;   

DOI  :  

学科分类：社会科学、人文和艺术（综合）

来源: Universidade do Estado do Rio de Janeiro * Faculdade de Administracao e Financas

【 摘 要 】

Os estudos em Finanças Comportamentais têm como principal objetivo identificar e compreender as ilusões cognitivas responsáveis pelos erros sistemáticos de avaliação dos investidores, de forma a adaptar os modelos econômico-financeiros atuais e, assim, orientar e capacitar os agentes econômicos a tomar suas decisões de maneira mais apropriada. Por falta de oportunidade talvez, não há na literatura pesquisa comparando os atalhos mentais em períodos de crise financeira com os mesmos atalhos em períodos de otimismo do Mercado. O trabalho mais próximo desse tema é o de Johnsson et al (2002), em que os autores avaliaram os efeitos da bolha especulativa do final dos anos 90 no comportamento do investidor. Tentando suprir essa lacuna, o presente trabalho buscou descrever o comportamento financeiro dos agentes econômicos em cenários de crise e de otimismo, sob a ótica da Teoria dos Prospectos. Para tanto, foi realizada uma pesquisa de campo quantitativa, aplicando-se o questionário proposto na pesquisa seminal de Kahneman e Tversky (1979) para duas amostras por conveniência dos alunos do curso de graduação em Administração da Universidade Potiguar – RN: uma totalizando 234 alunos, ao final de 2008, e outra, 213, ao final de 2009. Os resultados obtidos confirmam os achados da pesquisa seminal e das pesquisas de mesmo enfoque no Brasil. Entretanto apenas em algumas questões relativas ao efeito certeza, os indivíduos pesquisados demonstraram preferências estatisticamente diferentes para os dois cenários econômicos. Assim sendo, a ausência geral de diferenças significativas entre os posicionamentos nos dois anos não permite inferir a interferência das heurísticas da disponibilidade, da representatividade, nem da ancoragem nos indivíduos do primeiro para o segundo ano pesquisado. Palavras-chave:Finanças Comportamentais; Vieses cognitivos; Teoria do Prospecto Abstract Studiesabout behavioral finance have as main objective to identify andunderstand the cognitive illusions responsible for systematic errors ininvestors' assessment in order to adapt the current economic andfinancial models and thus guiding and capacitating economic agents inorder to take decisions  appropriately. In a lack of opportunity, maybe,there is not in literature researchs comparing mental shortcuts intimes of financial crisis with the same shortcuts in periods of marketoptimism. The closest work about this theme was written by Johnsson etal. (2002), in which the authors assessed the effects of a bubble in thelate 90 investor behavior. Thus, as a contribution to fill this gap,this study aimed to describe the financial behavior of economic agentsin situations of crisis and optimism, from the perspective of prospecttheory. Therefore, we conducted a quantitative traits survey, applyingthe questionnaire proposed in the seminal research of Kahneman andTversky (1979) for two convenience samples of undergraduate program inBusiness Administration from the University Rio Grande do Norte - RN:the first one with 234 students at the end of 2008 and the second onewith 213 students at the end of 2009. The results confirm most of theresearch findings of the seminal and most studies of the same approachin Brazil, independently of economic pessimism or optimism, mainly theresult that confirms individuals are averse to risk are earning andrisk-takers when they are losing. In just a few questions concerning thecertain effect, survey participants showed significantly differentpreferences for the two economic scenarios. So, the total lack ofdifferences between the positions in two years not be inferred from theinterference of the availability heuristic, representativeness oranchoring of subjects from the first to the second year ofinvestigation. Keywords:Behavioral Finance; Cognitive biases; Prospect Theory.

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